차세대 블록체인에 대한 배가투자

우리는 이 글을 무거운 마음으로 시작합니다. FTX의 파산은 Luna/UST 사태로 이미 타격을 받은 업계에 새로운 상처를 남겼고, 기존 플레이어들의 지급능력에 대해 새로운 의문을 제기했습니다. Frictionless Capital은 이 사건으로 인한 손실을 입지 않았습니다: 우리는 FTX에 자산을 보관하지 않았으며, FTT에 대한 노출도 없었습니다.

우리는 계속해서 작전보안에 대한 사전 예방적 접근 방식을 취하고 LP 자산 보호를 최우선 과제로 삼고 있습니다. 안타깝게도 많은 개인과 회사들이 영향을 받았으며, 파급 효과의 전체 규모는 앞으로 몇 개월, 몇 년에 걸쳐서만 명확해질 것입니다. 높은 경계심과 주의가 필요할 것입니다.

차세대 블록체인 논제 재확인

우리의 경쟁 우위 중 하나는 연구 중심 테제로, 이를 통해 노이즈를 걸러내고 기술을 제1원리부터 분석할 수 있습니다. 이는 핵심 블록체인 기능에 대해 사과 대 사과 비교를 하고 네트워크의 속성과 성능을 객관적으로 평가하는 데 필수적입니다. 우리는 투자자들이 너무 자주 스스로 추론하거나 창립자와 빌더로부터 직접 정보를 수집하지 않고 2차 또는 3차 정보에 의존하며, 서사와 테마에 따라 광범위하게 할당하는 것을 발견합니다.

우리는 이것이 투자에 대한 효과적인 접근법이 아니며 상대적 우수 성과로 이어질 가능성도 낮다고 생각합니다. 우리의 연구 기반 논리가 우리를 인도하고, 비주류적이거나 소수 의견일지라도 가장 많은 사용자와 가치를 축적할 것으로 믿는 핵심 영역에 집중할 수 있는 신념을 부여합니다.

근본적으로, 잘못된 체인에 투자하고 있다면, 제품/애플리케이션이 어느 정도 제품-시장 적합성을 찾았다고 하더라도, 그들의 성장과 채택은 그들이 구축된 성능 체인에 의해 병목현상을 겪을 것입니다. 다이얼업 인터넷으로는 HD 비디오 및 영화 스트리밍이 불가능했고, 마찬가지로 거의 0에 가까운 수수료와 지연 시간으로 원활한 Web2와 같은 앱을 만드는 것은 레거시 블록체인 기술로는 불가능할 것입니다.

그렇다면 폭풍이 몰아치고 밤이 가장 어두울 때인 지금, 왜 우리는 차세대 블록체인에 대한 우리의 논제를 두 배로 강화하는 것일까요? 우리는 기술 분야에서 첫 번째나 두 번째 반복이 장기적인 승자가 되는 경우가 드물다고 믿습니다. 초기 암호화폐 채택자들과 혁신가들의 선호는 성능보다 탈중앙화와 중복성을 우선시하는 절충안을 만들어냈고, Bitcoin과 Ethereum과 같은 레거시 블록체인들은 엄청난 양의 '기술 부채'와 씨름하고 있으며 대중 채택자들을 지원하는 데 필요한 기능으로 아키텍처를 개조하는 데 느리거나 불가능합니다. 신흥 기술에 대한 광범위한 서사와 잘못된 정보는 세대적인 투자 기회를 만들고 있습니다.

레거시 블록체인과 달리, 차세대 블록체인은 새로운 성능과 사용자 경험의 패러다임을 가능하게 하는 다른 설계 선택과 최적화로 처음부터 구축됩니다. 이 글의 목적상, 우리는 차세대 기술이 수억 명, 궁극적으로는 수십억 명의 사용자를 온보딩할 가장 큰 기회를 제공하는 몇 가지 기능과 속성을 요약하겠습니다.

• 확장성: 차세대 블록체인의 처리량(일반적으로 TPS로 측정)은 컴퓨팅(하드웨어)과 대역폭(인터넷 속도)이 증가함에 따라 증가합니다. 하드웨어의 멀티코어 성능과 인터넷 속도는 약 2년마다 두 배가 됩니다. 증가하는 하드웨어와 대역폭에 맞춰 확장되지 않는 레거시 블록체인들은 차세대 체인들과 처리량에서 경쟁할 수 없을 것입니다. 높은 처리량은 수백만 개의 애플리케이션과 사용자를 동시에 지원하기 위한 필수 요건입니다.

• 풍부한 블록공간: 높은 데이터 전파로 가능해지는 풍부한 블록공간은 가스 수수료가 낮게 유지될 가능성이 높다는 것을 의미합니다. 블록공간이 부족해지면 L2 솔루션이 여러 트랜잭션을 L1으로 배치하여 데이터를 효과적으로 압축할 수 있지만, 기본 레이어에서 가장 큰 블록 전파를 가진 블록체인이 L2 압축으로부터 가장 큰 절대적 이익을 얻을 것입니다 (예: 100 Mbps를 500배 압축 = 50Gbps vs 1.3 Mbps를 500배 압축 = 650 Mbps)

• 로컬 수수료 마켓: 계약별로 가스 수수료를 할당할 수 있게 하여, NFT 민팅과 같은 로컬 '핫스팟' 활동은 가스 수수료가 올라가는 반면 DeFi와 같은 다른 활동들은 네트워크의 나머지 부분에서 거의 무비용으로 유지될 수 있도록 합니다. Web2 UX를 복제하기 위해서는 가스 수수료가 가능한 한 낮게 유지되는 것이 무엇보다 중요합니다. $50-$100 거래는 대부분의 점진적 Web2 사용자들, 특히 개발도상국에서는 단순히 비용 효율적이지 않습니다.

• 컴포저빌리티의 보존: dApp들을 서로 위에 네이티브하게 구성할 수 있는 능력은 혁신의 복합적 증가와 네트워크 효과/사용자 온보딩의 가속화로 이어질 것입니다. 샤딩 및 L2 솔루션에 의존하여 생애주기 초기에 컴포저빌리티를 깨뜨리는 블록체인들은 생태계의 혁신을 억제하고 장기적으로 대규모 성장 복합효과를 잃게 될 것입니다.

기술을 위한 기술은 속성들 및 기능들 위에서 설명한 것들만큼 흥미롭지 않으며, 이것들은 제품 및 애플리케이션 엔지니어들에게 훨씬 더 큰 아이디어 샌드박스를 제공하고 잠재적으로 글로벌 영향력과 도달범위를 가진 애플리케이션을 만들 수 있게 합니다. 블록체인의 한계가 점점 더 확장될 때, 무제한 애플리케이션 개발을 가능하게 하는 성능 수준을 보기 시작할 것입니다. 바로 이러한 애플리케이션과 제품들 자체가 다음 10억 사용자를 암호화폐로 온보딩할 것입니다.

암호화폐 공간의 시장 노이즈를 걷어내면, 물리학의 이론적 한계를 밀어붙이는 것을 목표로 하는 블록체인은 극소수에 불과합니다. 암호화폐 VC들은 10억 명 이상의 사용자로 확장되지 않을 기술에 잘못 배정하지 않기 위해 블록체인의 기술적 뉘앙스에 대한 심도 있는 지식을 보유해야 합니다. 공간이 발전하고 더 많은 투자가 유입됨에 따라, 우리는 단순히 일찍 시작하는 것만으로는 충분하지 않다고 생각합니다. 기술에 대해 옳아야 합니다. 우리는 이 공간에 대한 객관적 시각, 연구, 그리고 우리가 투자하는 체인에서의 비교할 수 없는 생태계 존재감이 투자에 대한 매우 차별화된 접근법이라고 확신합니다.